HUVUDSTAD

Kapital är de pengar eller rikedom som behövs för att producera varor och tjänster. I de mest grundläggande termerna är det pengar. Alla företag måste ha kapital för att kunna köpa tillgångar och behålla sin verksamhet. Företagskapitalet finns i två huvudformer: skuld och eget kapital. Skuld avser lån och andra typer av kredit som måste återbetalas i framtiden, vanligtvis med ränta. Eget kapital å andra sidan innebär i allmänhet inte en direkt skyldighet att återbetala medlen. Istället får aktieinvesterare en ägarposition i företaget som vanligtvis har formen av aktier, och därmed termen 'aktiekapital.'

Kapitalbildningsprocessen beskriver de olika sätt genom vilka kapital överförs från personer som sparar pengar till företag som behöver medel. Sådana överföringar kan ske direkt, vilket innebär att ett företag säljer sina aktier eller obligationer direkt till sparare som förser företaget med kapital i utbyte. Kapitalöverföringar kan också ske indirekt genom ett investeringsbankhus eller genom en finansiell mellanhand, såsom en bank, fond eller försäkringsbolag. Vid en indirekt överföring med en investeringsbank säljer verksamheten värdepapper till banken, som i sin tur säljer dem till kunder som vill investera sina medel. Med andra ord flyter kapitalet helt enkelt genom investeringsbanken. I fallet med en indirekt överföring med en finansiell mellanhand skapas dock en ny form av kapital. Förmedlingsbanken eller fonden tar emot kapital från spararna och emitterar sina egna värdepapper i utbyte. Sedan använder förmedlaren kapitalet för att köpa aktier eller obligationer från företag.

KAPITALENS KOSTNAD

'Kapital är en nödvändig produktionsfaktor och, som alla andra faktorer, har det en kostnad', enligt Eugene F. Brigham i sin bok Grunderna för ekonomisk förvaltning . När det gäller skuldkapital är kostnaden räntan som företaget måste betala för att låna medel. För eget kapital är kostnaden den avkastning som måste betalas till investerare i form av utdelning och kapitalvinster. Eftersom mängden tillgängligt kapital ofta är begränsat fördelas det mellan olika företag på basis av pris. 'Företag med de mest lönsamma investeringsmöjligheterna är villiga och kan betala mest för kapital, så de tenderar att locka bort det från ineffektiva företag eller från de vars produkter inte är efterfrågade', förklarade Brigham. Men 'den federala regeringen har organ som hjälper individer eller grupper, som kongressen föreskriver, att få kredit på gynnsamma villkor. Bland dem som är berättigade till denna typ av hjälp är små företag, vissa minoriteter och företag som är villiga att bygga anläggningar i områden med hög arbetslöshet. '

Trots dessa federala regeringsprogram tenderar kapitalkostnaderna för småföretag att vara högre än för stora, etablerade företag. Med tanke på den högre risken involverar både skuld- och aktieleverantörer ett högre pris för sina fonder. ”Ett antal forskare har observerat att portföljerna för småföretagslager har fått en genomgående högre genomsnittlig avkastning än för stora företagslager. detta kallas '' liten fast effekt '', skrev Brigham. I verkligheten är det dåliga nyheter för det lilla företaget. vad den lilla företagseffekten innebär är att kapitalmarknaden kräver högre avkastning på småföretagens lager än på i övrigt liknande lager hos stora företag. Därför är kostnaden för eget kapital högre för små företag. ' Kapitalkostnaden för ett företag är 'ett vägt genomsnitt av avkastningen som investerare förväntar sig av de olika skuld- och aktiesäkerheterna som företaget utfärdar', enligt Richard A. Brealey och Stewart C. Myers i sin bok Principer för företagsekonomi .

KAPITAL STRUKTUR

Eftersom kapital är dyrt för småföretag är det särskilt viktigt för småföretagare att bestämma en målkapitalstruktur för sina företag. Kapitalstrukturen avser den andel av kapitalet som erhålls genom skuld och det som erhålls genom eget kapital. Det är avvägningar involverade: att använda skuldkapital ökar risken för företagets intäkter, vilket tenderar att sänka företagets aktiekurser. Samtidigt kan skulder dock leda till en högre förväntad avkastning, vilket tenderar att öka ett företags aktiekurs. Som Brigham förklarade, 'Den optimala kapitalstrukturen är den som skapar en balans mellan risk och avkastning och därigenom maximerar aktiekursen och samtidigt minimerar kapitalkostnaden.'

Beslut om kapitalstruktur beror på flera faktorer. Den ena är företagets affärsrisk - risken för den bransch som företaget är inblandat i. Företag i riskfyllda industrier, såsom högteknologi, har lägre optimala skuldnivåer än andra företag. En annan faktor för att bestämma kapitalstrukturen innefattar ett företags skatteposition. Eftersom ränta som betalas på skulder är avdragsgill tenderar att använda skulder att vara mer fördelaktigt för företag som är föremål för en hög skattesats och inte kan skydda mycket av sin inkomst från beskattning.

En tredje viktig faktor är ett företags ekonomiska flexibilitet eller dess förmåga att skaffa kapital under mindre än idealiska förhållanden. Företag som kan upprätthålla en stark balansräkning kommer i allmänhet att kunna skaffa medel på rimligare villkor än andra företag under en ekonomisk nedgång. Brigham rekommenderade att alla företag upprätthåller en reservlånkapacitet för att skydda sig för framtiden. I allmänhet kan företag som tenderar att ha en stabil försäljningsnivå, tillgångar som ger god säkerhet för lån och en hög tillväxttakt använda skulden tyngre än andra företag. Å andra sidan kan företag som har konservativ ledning, hög lönsamhet eller dålig kreditvärdighet i stället vilja lita på eget kapital.

KAPITALKÄLLOR

Skuldkapital

Små företag kan erhålla skuldkapital från ett antal olika källor. Dessa källor kan delas upp i två allmänna kategorier, privata och offentliga källor. Privata källor till skuldfinansiering inkluderar vänner och släktingar, banker, kreditföreningar, konsumentfinansieringsföretag, kommersiella finansföretag, handelskrediter, försäkringsbolag, faktorföretag och leasingföretag. Offentliga källor till skuldfinansiering inkluderar ett antal låneprogram som tillhandahålls av staten och federala regeringar för att stödja småföretag.

Typer av skuldfinansiering som är tillgängliga för småföretag omfattade privat placering av obligationer, konvertibla förlagslån, industriella utvecklingsobligationer, leveraged buyouts och, den överlägset vanligaste typen av skuldfinansiering, ett vanligt lån. Lån kan klassificeras som långfristiga (med en löptid längre än ett år), kortfristiga (med en löptid kortare än två år) eller som en kreditgräns (för mer omedelbara lånebehov). De kan godkännas av medunderskrivare, garanteras av regeringen eller säkerställas med säkerhet - såsom fastigheter, kundfordringar, lager, sparande, livförsäkring, aktier och obligationer eller den köpta artikeln med lånet.

Vid utvärdering av ett litet företag för ett lån gillar långivare en tvåårig verksamhetshistoria, en stabil ledningsgrupp, en önskvärd nisch i branschen, en tillväxt i marknadsandelar, ett starkt kassaflöde och en förmåga att få korta långfristig finansiering från andra källor som ett tillägg till lånet. De flesta långivare kommer att kräva att ett småföretagare förbereder ett låneförslag eller fyller i en låneansökan. Långivaren kommer sedan att utvärdera begäran genom att överväga olika faktorer. Till exempel kommer långivaren att undersöka det lilla företagets kreditbetyg och leta efter bevis på dess förmåga att återbetala lånet i form av tidigare intäkter eller inkomstprognoser. Långivaren kommer också att undersöka mängden eget kapital i verksamheten, samt om ledningen har tillräcklig erfarenhet och kompetens för att driva verksamheten effektivt. Slutligen kommer långivaren att försöka fastställa om det lilla företaget kan tillhandahålla en rimlig mängd säkerhet för att säkra lånet.

Eget kapital

Kapital kan säkras från en mängd olika källor. Några möjliga källor till kapitalfinansiering inkluderar entreprenörens vänner och familj, privata investerare (från familjeläkaren till grupper av lokala företagsägare till rika entreprenörer som kallas 'änglar'), anställda, kunder och leverantörer, tidigare anställda, riskkapitalföretag, investeringar bankföretag, försäkringsbolag, stora företag och statligt stödda småföretags investeringsföretag (SBIC).

Det finns två primära metoder som småföretag använder för att erhålla aktiefinansiering: privat placering av aktier hos investerare eller riskkapitalföretag; och offentliga aktierbjudanden. Privat placering är enklare och vanligare för unga företag eller nystartade företag. Även om den privata placeringen av aktier fortfarande innebär att flera federala och statliga värdepapperslagar efterlevs krävs det ingen formell registrering hos Securities and Exchange Commission. De viktigaste kraven för privat placering av aktier är att företaget inte kan annonsera om erbjudandet och måste göra transaktionen direkt med köparen.

brooke daniells i los angeles

Däremot medför offentliga aktierbjudanden en lång och dyr registreringsprocess. Faktum är att kostnaderna för ett offentligt aktieemission kan utgöra mer än 20 procent av det insamlade kapitalet. Som ett resultat är allmänna aktierbjudanden i allmänhet ett bättre alternativ för mogna företag än för nystartade företag. Icke desto mindre kan offentliga aktierbjudanden erbjuda fördelar när det gäller att upprätthålla kontrollen över ett litet företag genom att sprida ägandet över en varierad grupp investerare snarare än att koncentrera det till ett riskkapitalföretag.