Morgondagens entreprenör
”Dollarvärdet av genomförda fusioner, förvärv och avyttringar 2000 hoppade 22,6% till mer än $ 1,7 biljoner och satte rekord för det sjätte året i rad”, rapporterade publikationen Fusioner och förvärv i februari. I år är det troligt att den uppåtgående trenden kommer att fortsätta, även om AOL-Time Warner-megadealen som stängdes i januari kommer att ingå i totalsumman för 2001. Men ingen letar också efter att M&A ska minska. Det finns 'oavslutade konsolideringar' i branscher som finansiella tjänster, kommunikation, vård och andra, skriver Fusioner och förvärv redaktör Martin Sikora. Och de 'främsta krafterna som driver M & A-aktiviteter' - tekniskt framsteg, globalisering, avreglering och så vidare - är fortfarande starka.
Ur en entreprenörs perspektiv är få trender lika förbryllande som branschkonsolideringar som drivs av fusioner och förvärv. Å ena sidan blir de företag som leder konsolideringen allt större och verkar troligtvis pressa ut små aktörer ur marknaden helt. Du skulle inte vilja starta ett företag i konkurrens med en konsoliderare, driver den teorin - du skulle bli krossad. Å andra sidan befinner sig dessa jättar ofta i trubbel, antingen för att de betalar för mycket för förvärv eller för att de inte kan hantera det galna täcket hos företag som de har satt ihop. Därav motteorin: om entreprenörer är smidiga kan de hitta massor av lukrativa nischer som öppnas genom att stappla giganternas misstag.
Så vilket är det? I de flesta företag kommer debatten att avta och dras mer av anekdot och ideologi än av kontrollerbart faktum. Men i en bransch är åtminstone M & A-uppgifterna pålitliga. Om du vill veta om konsolidering dödar eller uppmuntrar nystartade företag, titta på bankverksamheten.
Ur en forskares synvinkel är kommersiell bankverksamhet en idealisk bransch att studera. Varje ny bank måste få en stadga, så startaktiviteter kan spåras exakt. Varje fusion eller förvärv kräver godkännande av tillsynsmyndigheter, så viktiga fakta som hur stora köpare och säljare är, var de är baserade och så vidare, är alla en fråga om allmän rekord. Och faktiskt, när bankkonsolideringen värmdes upp på 1990-talet, började ekonomer se på om det hjälpte eller hindrade nystartade banker. Problemet var att de inte kunde komma överens. En studie för Federal Deposit Insurance Corp slutsatsen att sammanslagningar avskräckt skapandet av nya banker. En studie för Federal Reserve Board of Governors, där man tittade på liknande data, fastställde att det var motsatt.
hur hög är brad hall
Nyligen granskade en seniorekonom vid Federal Reserve Banks avdelning i Kansas City, William R. Keeton, de motsägelsefulla studierna och samlade in egna egna uppgifter. Keetons slutsats: utan tvekan öppnar konsolidering i bankverksamheten möjligheter för nystartade företag. Ju mer M & A-aktivitet du ser på en viss marknad - särskilt vissa typer av M & A-aktiviteter - desto mer troligt är det att du också kommer att hitta nya banker som öppnar sig.
Keetons bidrag till forskningen är dubbelt. Först upptäckte han några metodiska fel i den första studien - den som hävdade att konsolidering avskräckt nystartade företag. Bland annat såg han att forskarna / ekonomerna hade klumpat in sparsamhetsinstitutioner (sparbanker och så vidare) med affärsbanker, även om de två är i ganska olika företag. För det andra vände Keeton upp förstoringen på fusionerna själva och analyserade effekten av olika typer av fusioner på uppstartsgraden. På denna poäng var hans resultat otvetydiga: det som gjorde den verkliga skillnaden för uppstartsnivåer var fusioner som flyttade ägandet från små bankföretag till större och från lokalt ägda banker till mer avlägsna. Andra fusioner - bland exempelvis banker av samma storlek i samma region - hade liten eller ingen effekt på startraten.
bruno mars har en bebis
Bankentreprenörer, ta hand om dig: marknadskonsolidering av större eller långt borta banker öppnar verkligen nischer; den tillgängliga marknaden är alla de kunder som vill ha eller behöver småskalig personlig service och lokalt kunniga låneansvariga och som lämnades kvar när de lokala bankerna försvann. Kanske skulle statistiken i andra branscher - om vi bara visste dem - inte vara så annorlunda.
Ser M&A uppåt
North State Bank öppnade sina dörrar i Raleigh, N.C., den 1 juni 2000. I slutet av februari 2001, bara nio månader senare, hade gemenskapsbanken nått 91 miljoner dollar i tillgångar och låg inom 1 000 dollar i lönsamhet. Kanske inte överraskande tycker VD och koncernchef Larry Barbour att det finns gott om utrymme för nystartade banker i branschkonsolidering: 'Jag har varit i bank i 29 år och när konsolidering sker finns det alltid starka påminnelser om hur mycket utrymme det finns för sann samhällsbank - där det bara inte finns någon byråkrati mellan kunderna och bankens tjänstemän. '
Även om North State konkurrerar mot tungvikter som Wachovia Securities, First Union och Bank of America ligger dess framgång, säger Barbour, i att rikta in sig på en specifik nisch - små och medelstora företag, tillsammans med yrkesverksamma som advokater, läkare och revisorer. Han citerar också Nordstatens erfarna arbetskraft som en konkurrensfördel. 'Vi fokuserar mer på individer och företag som värdesätter att göra affärer med mogna, erfarna bankirer som kan hjälpa dem att fatta beslut. De gillar att kunna ringa upp och få ett stort lån via telefon, och det kan vi göra för dem, säger han.
Skicka dina kommentarer till redaktörer@inc.com .
