Warren Buffett släppte sitt årliga aktieägarbrev på lördag. Jag läste det snabbt, som en del av mitt arbete med den uppdaterade, reviderade upplagan av min gratis e-bok, Warren Buffett förutspår framtiden (som du kan ladda ner här .)
Det fanns några övertygande takeaways från brevet, inklusive hur Buffett omfamnade några av hans största misstag.
Men med fördelen av en dag eller två i efterhand, inser jag nu att jag saknade något jag hade förväntat mig att se - tre faktiskt - för att Buffett aldrig nämnde dem. Och sanningen är att de slår av sin frånvaro.
1. Um, pandemin?
Buffetts brev har 7 218 ord, men som Katherine Chiglinsky från Bloomberg påpekade, det finns knappt ett ord om den största globala utvecklingen under det senaste året: Covid-19-pandemin.
Faktum är att termen 'COVID-19' bara visas en gång, och sedan bara som en eftertanke, som beskriver hur ett av Berkshires underordnade företag, Nebraska Furniture Mart, satte rekordrekord 2020 ('trots ... stängning ... för mer än sex veckor på grund av COVID-19. ')
Bortom det: Pandemisk? Coronavirus? Masker? Vacciner? Mediciner? Pharma?
Inget av dessa ord nämns. I själva verket, även när Buffett beskriver hur Berkshire var tvungen att skrota sitt årsmöte och gå helt virtuellt förra året och beskriver planer på att göra det igen i år (i Los Angeles, inte Omaha), lyckas han göra det utan att någonsin nämna anledningen till att det hela blev uppgraderat till att börja med.
Ännu mer udda: Buffett nämner knappt pandemin även i samband med sin stora Mea culpa i brevet, över en nedskrivning på 11 miljarder dollar som Berkshire var tvungen att ta som ett resultat av utförandet av Precision Castparts.
Precision Castparts tillverkar utrustning för flyg- och energiföretag, och som Chiglinsky påpekar var en viktig anledning till att den underpresterade förra året på grund av minskad efterfrågan under pandemin.
Men med undantag för ett kort och glansfullt omnämnande av 'ogynnsam utveckling inom flygindustrin, PCC: s viktigaste kundkälla', så är det. Buffett tar inte upp det.
hur lång är henry winkler
2. Det politiska klimatet?
Här är nästa sak som inte kommer upp: det amerikanska politiska klimatet. Inte för att det här är precis vad du skulle hoppas att brevet skulle handla om, men det är slående att inte nämna det alls - presidentvalet 2020, rasrättvisa protester som bröt ut över hela landet under de senaste 12 månaderna, och 6 januari-upproret vid US Capitol.
Jag vet verkligen inte vad jag ska göra av tystnaden, även om det verkar som om det skulle vara relevant. Till exempel finns det ingenting om de risker som försäkringsgivarna står inför, eller sammanhanget med Berkshires 5,4 procent ägande i Apple - säg, 'koalitionen mellan statliga advokater, tillsammans med USA: s justitieministerium', som enligt uppgift 'tog den första steg mot att lansera en antitrustprob av Apple. '
Detta är lite av en förändring för Buffett, som inte har varit tyst i politik tidigare i sin karriär.
Till exempel 2008 godkände han Barack Obama för president och bidrog; det året sa han att han använde ordet 'lobotomi' för att förklara vad som krävs för att han ska kunna stödja Obamas republikanska motståndare, senator John McCain.
Buffett godkände Obama igen 2012, kom bakom Hillary Clinton 2016 och kritiserade dåvarande kandidat Donald Trump för att inte släppa sina skattedeklarationer. Men den här gången - inte bara i brevet, men för hela året? Tystnad om politik.
Det är värt att påpeka att Buffett politiskt sett har mycket perspektiv. Som han sa 2017 hade han bott under 15 av de dåvarande 45 presidenterna (gör det 16 av 46 nu) och hade handlat under varje president sedan FDR.
”Den första var [President Herbert] Hoover,” sa Buffett till CNBC 2017. ”Jag var bara två när han gick så jag hade inte blivit aktiv vid den tidpunkten. Men Roosevelt var nästa. Och jag köpte aktier under honom, även om min pappa trodde att det var slutet på världen när han blev vald. '
3. Succession
För ett år sedan pratade Buffett om en brinnande fråga i Berkshire: Vem tar över när han och Charlie Munger inte längre kan driva företaget?
big jay oakerson viktminskning
”Charlie och jag gick för länge sedan in i den brådskande zonen,” erkände Buffett då, när han var 89 år och Munger var 96 år. ”Det är inte riktigt bra nyheter för oss. Men Berkshire-aktieägare behöver inte oroa sig. Ditt företag är 100 procent förberett för vår avresa. '
Liksom du, jag och alla andra levande själar är Buffett och Munger nu ett år äldre.
Som ett resultat sa Buffett förra året att han planerade att ge 'mer exponering' för de två mest troliga efterträdarna: Ajit Jain och Greg Abel, som driver försäkrings- och icke-försäkringsdelarna i Berkshire.
Planen var att de skulle gå med Buffett och Munger på scenen vid årsmötet, men naturligtvis gick mötet inte helt enligt planen. Varken Jain eller Munger var där.
Abel satt vid bordet bredvid Buffett i salen, men han sa verkligen inte så mycket.
Nu skulle jag inte förvänta mig att Buffett skulle upprepa det hela ordet från förra året - men egentligen kom frågan om arv knappast upp i årets brev, förutom att Buffett lovade att i år kommer alla fyra att vara på pallen i Los Angeles.
'Våra andra ovärderliga vice ordförande, Ajit Jain och Greg Abel, kommer att vara med oss för att svara på frågor som rör deras domäner', skrev han.
Ska vi läsa något om dessa utelämnanden? Jag vet inte ännu. Men nu när jag har gått tillbaka och sett att de inte är här kan jag inte sluta se dem.
(Glöm inte den gratis e-boken, Warren Buffett förutspår framtiden . Du kan få den aktuella upplagan här , gratis.)
